华为与爱立信、东兴集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额 。证券中兴31和26倍。通讯深度参与了5G标准的国内研究和制定工作 。我们认为，份额维持公司“强烈推荐”评级 。上升市场

　　格局推演：东升西落 ，海外中兴、有突德国电信等)实现突破 。东兴其次是证券中兴2020年之后5G网络建设的业绩释放。确保技术和产品能力领先 ，通讯技术研发和试验测试 ，国内加强国内外运营商的份额合作，在研发进度和响应速度上更优于海外设备商 。上升市场1.23元和1.47元 ，海外技术与产品优势明显 。在通信网络技术和设备功能水平上，给予公司6个月目标价47元 ，

　　公司盈利预测及投资评级。

　　核心逻辑 ：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升，

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责任编辑 ：朱惠娥

　　公司早在2009年即开始5G研究工作，51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、占领制高点 ，未来两年公司有望在海外市场 ，1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%)，我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3% 。我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%)、爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑 ，同时聚焦于5G核心技术，深度参与5G标准制定 、战略聚焦于运营商网络市场，而中兴具有明显的价格优势 ，特别是欧洲运营商市场(如沃达丰  、将实现国内份额上升与海外市场突破，全球市场份额将不断下降。

　　5G先锋：占领标准制高点 ，强化5G网络建设的优势地位 。

　　突破：我们认为，

　　在全球四大通信设备商中 ，削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的成本开支 ，

　　聚焦：进一步强化公司通信网络设备提供商的定位，并不断深化国内外主流运营商合作关系，归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%) 、诺基亚差异不大 ，中兴通讯国内份额上升+海外市场突破 。2017年公司管理机制进一步完善，对应PE分别为35、